Por Alejandro Cuevas, vicepresidente de Finanzas y Riesgo AFP Capital
Hablar de mejores pensiones exige mirar más allá de la tasa de cotización. También obliga a hacerse cargo de una condición básica: que más personas puedan acceder a empleos formales, cotizar de manera continua y construir ahorro previsional desde el inicio de su vida laboral. Hoy, sin embargo, las señales del mercado laboral van en la dirección contraria: la desocupación aumenta y el empleo formal pierde dinamismo, según la última edición de agosto del Barómetro Laboral y Previsional, elaborado por el Centro de Investigación Empresa y Sociedad de la Universidad del Desarrollo (UDD) y la Asociación de AFP.
La tasa de desocupación alcanzó un 9,5% en Chile durante el trimestre mayo-julio, de acuerdo con la información entregada por el Instituto Nacional de Estadísticas (INE), frente al 8,7% registrado en igual período de 2025. En lo que va del año, además, los asalariados formales disminuyeron 2,4%, mientras el empleo informal aumentó. Esta realidad es especialmente relevante en materia previsional: sin trabajo formal, no hay cotizaciones regulares ni ahorro que pueda crecer y generar rentabilidad en el largo plazo para la construcción de una pensión.
En paralelo, durante el mismo mes volvió a aumentar la cotización de cargo del empleador como parte del nuevo ahorro previsional establecido en la ley promulgada en enero de 2025. Este ajuste, junto con el implementado en agosto del año pasado, constituye un avance relevante para fortalecer el ahorro y contribuir a mejorar las pensiones. Una parte irá a la cuenta individual del afiliado; otra, equivalente al 0,9% de la remuneración imponible, será destinada a la cotización con Rentabilidad Protegida, un aporte registrado a nombre del trabajador para financiar el beneficio por año cotizado del nuevo seguro social y que será devuelto al momento de pensionarse.
La buena noticia es que Chile avanzará hacia un mayor nivel de ahorro previsional, acercándose a los promedios de cotización de los países OCDE, que rondan el 18%. Pero ese avance será insuficiente si las personas no logran desarrollar trayectorias laborales formales que les permitan cotizar de manera continua. Esto es especialmente importante para los jóvenes: mientras antes comiencen a cotizar, mayor será el efecto acumulado en su pensión futura. De hecho, cerca del 40% de una pensión se construye durante los primeros 10 años de ahorro.
La mala noticia es que el deterioro del mercado laboral está tensionando cada vez más al sistema previsional, porque menos empleo formal significa menos personas cotizando regularmente y, por lo tanto, menores oportunidades de construir ahorro para la pensión. Cada período sin cotizaciones no solo implica perder ese ahorro; también significa renunciar a años de rentabilidad compuesta que podrían marcar una diferencia importante al momento de pensionarse.
Por eso, la discusión previsional no puede limitarse al porcentaje de cotización ni a las mejoras que incorpora la reforma. También debe considerar cómo fortalecer el empleo formal, promover trayectorias laborales continuas y fomentar el ahorro desde el inicio de la vida laboral.
En Chile, según datos elaborados por Futuro del Trabajo de SOFOFA Capital Humano a partir de la Encuesta Suplementaria de Ingresos del INE 2023, 248 mil jóvenes profesionales y técnicos, pese a contar con estudios superiores, enfrentan dificultades para insertarse en empleos acordes con su formación o permanecen largos períodos fuera del mercado laboral formal. Esta situación limita sus oportunidades de desarrollo profesional y también puede retrasar el inicio de sus cotizaciones, reduciendo el tiempo durante el cual sus ahorros previsionales pueden crecer.
Si a este escenario se suma que el deterioro laboral se concentra especialmente en los jóvenes —con una pérdida de aproximadamente 95 mil puestos de trabajo en el segmento de personas entre 18 y 34 años durante el último año—, el desafío para el futuro del país es enorme.
Frente a este escenario, el reto no recae únicamente en las políticas públicas. El sector privado también puede contribuir generando oportunidades concretas que faciliten la inserción laboral formal y permitan a más personas desarrollar trayectorias laborales sostenidas.
Esa fue una de las razones que motivó a AFP Capital a impulsar Despega Tu Pega, una iniciativa desarrollada junto a SURA Asset Management, SOFOFA Capital Humano y Pacto Global. Se trata de un programa gratuito y 100% online que busca apoyar a jóvenes profesionales y técnicos de todas las regiones del país para fortalecer su empleabilidad y acceder a nuevas oportunidades de trabajo formal. A través de cursos orientados al desarrollo de habilidades demandadas por el mercado y de un semillero de talento que conecta a quienes completan el programa con empresas interesadas en incorporar nuevos profesionales, buscamos aportar a un desafío que va más allá del empleo: que más jóvenes puedan iniciar una trayectoria laboral formal y continua, y comenzar así a construir mejores pensiones desde el inicio de su vida laboral.
En AFP Capital entendemos que nuestro rol no termina en administrar los ahorros previsionales. También implica contribuir al debate y promover iniciativas que fortalezcan las condiciones que permiten a las personas construir bienestar financiero durante toda su vida laboral.
La Reforma Previsional representa una oportunidad para fortalecer el ahorro previsional. Pero aprovecharla plenamente requiere avanzar en paralelo en un desafío igual de relevante: que más personas puedan acceder a empleos formales, desarrollar trayectorias laborales estables y cotizar de manera continua. Porque una mejor pensión comienza mucho antes de la jubilación; comienza con más oportunidades para construir una vida laboral segura.
